Juillet 2020, 71 (4) – Varia

Consultation sur Cairn
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Au sommaire :
Fragmentation mondiale de la production et différenciation de la demande dans un MEGC : proposition méthodologique
Yves Croissant, Sabine Garabedian, Zoulfikar Mehoumoud Issop, François Hermet
La structure des taux revisitée pour période de crise : entre contagion, flight to quality et quantitative easing
Franck Martin, Jiangxingyun Zhang
Vers une allocation unique ? Effets sur la pauvreté et les taux marginaux d’imposition
Vincent Lignon
Convergence and Divergence over the Growth Paradigm: The OECD Working Party 2 and the Japanese “Doubling National Income Plan” (1961–70)
Kazuhiko Yago
Les déterminants locaux de la participation numérique au grand débat national : une analyse économétrique
Hamza Bennani, Pauline Gandré, Benjamin Monnery
Articles courts
Une réévaluation de la relation entre corruption fiscale et inflation
Réda Marakbi
Un nouveau paradigme de la dynamique des rendements immobiliers parisiens
Charles-Olivier Amédée-Manesme, Michel Baroni, Fabrice Barthélémy

Fragmentation mondiale de la production et différenciation de la demande dans un MEGC : proposition méthodologique
Yves Croissant, Sabine Garabedian, Zoulfikar Mehoumoud Issop, François Hermet

La structure des taux revisitée pour période de crise : entre contagion, flight to quality et quantitative easing
Franck Martin, Jiangxingyun Zhang

Vers une allocation unique ? Effets sur la pauvreté et les taux marginaux d’imposition
Vincent Lignon

Convergence and Divergence over the Growth Paradigm: The OECD Working Party 2 and the Japanese “Doubling National Income Plan” (1961–70)
Kazuhiko Yago

Les déterminants locaux de la participation numérique au grand débat national : une analyse économétrique
Hamza Bennani, Pauline Gandré, Benjamin Monnery

Articles courts

Une réévaluation de la relation entre corruption fiscale et inflation
Réda Marakbi

Un nouveau paradigme de la dynamique des rendements immobiliers parisiens
Charles-Olivier Amédée-Manesme, Michel Baroni, Fabrice Barthélémy


Résumés / Abstracts

Fragmentation mondiale de la production et différenciation de la demande dans un MEGC : proposition méthodologique
Yves Croissant, Sabine Garabedian, Zoulfikar Mehoumoud Issop, François Hermet

Dans un contexte de production mondiale fragmentée, une stratégie de développement consiste à se spécialiser dans la production d’un maillon spécifique de la chaîne de valeur. Or, la modélisation de cette stratégie, dans le cadre d’un modèle d’équilibre général calculable, nécessite une distinction de l’usage des biens, ce qui est rarement réalisé. Nous proposons une méthodologie qui permet cette distinction de la demande afin d’analyser les effets d’une réforme d’une politique fiscale spécifique des départements d’outre-mer, l’octroi de mer, pour La Réunion.
World fragmentation of production and demand differentiation on CGE model: a methodological proposal
Implementing a development strategy in the context of a fragmented global strategy consists in specializing in the production of a specific link of the value chain. Yet, modelling this strategy within the framework of a computable general equilibrium model requires the differentiation of the uses of goods, which is seldom performed. We offer a methodology which makes that discrimination of demand possible in order to analyse the impact of the reform of a tax policy which is specific to overseas departments, dock dues in Reunion Island.
Classification JEL: B41, C68, E62, F13, F17.

La structure des taux revisitée pour période de crise : entre contagion, flight to quality et quantitative easing
Franck Martin, Jiangxingyun Zhang

Cet article cherche à évaluer le rôle spécifique des risques de volatilité et de covolatilité dans la formation des taux d’intérêt à long terme de la zone euro sur les périodes de crise et post-crise, marquées par un rôle actif de la BCE. On propose pour cela un modèle de choix de portefeuille obligataire à deux pays qui permet de généraliser les résultats de la théorie traditionnelle de la structure par terme des taux d’intérêt. Les taux longs d’équilibre dépendent crucialement des covariances anticipées par les investisseurs sur les rendements obligataires. Des covariances anticipées positives amplifient les phénomènes de contagion par les fondamentaux en cas de dégradation des finances publiques, tandis que des covariances négatives amplifient les phénomènes de flight to quality. Le modèle est estimé économétriquement dans un cadre GARCH bivarié sur 21 paires de marchés obligataires souverains observés sur la période janvier 2006-septembre 2016. Cette évaluation empirique fait ressortir trois résultats importants. 1) La baisse des taux longs allemand et français très tôt dans la crise, à partir de mars 2011, a trouvé un support important dans la baisse des covariances anticipées vis-à-vis des pays périphériques, qui a véritablement amplifié le processus de flight to quality. 2) La logique des choix de portefeuilles optimaux, révélée par la sensibilité des taux longs aux risques de volatilité, semble disparaître pendant la crise pour réapparaître ensuite, à partir de la mise en place de l’OMT. 3) Un test à la Forbes et Rigobon [2002] sur les composantes non fondamentales des taux longs ne permet pas de conclure que le QE de la BCE, à partir de mars 2015, a véritablement entraîné une re-corrélation des marchés obligataires de la zone euro. Ce paradoxe s’explique par le fait que ces corrélations étaient déjà en moyenne élevées à la suite de l’OMT.
The yield curve revisited for crisis period: between contagion, flight to quality and quantitative easing
This paper aims to evaluate the specific role of volatility and co-volatility risks in the formation of long-term European interest rates over the crisis and post-crisis periods with an active role of the ECB. We propose for that a portfolio choice model with two countries, which generalizes the results of the traditional theory of the term structure of interest rates. Long-term equilibrium rates depend crucially on the covariances between international bond yields anticipated by investors. Positively anticipated covariances amplify the phenomena of fundamentals contagions related to the degradations of public finance debt issuer, while negatively anticipated covariances amplify the phenomena of flight to quality. The econometric approach over the period January 2006 to September 2016 analyses 21 European market pairs in a bivariate GARCH framework. We obtain three important results. 1) The decline of German and French long-term rates very early in the crisis, since March 2011, found a strong support in the reduction in the anticipated covariances towards the peripheral countries, which really amplified the process of flight to quality. 2) The volatility risk premium mechanism on portfolios and bond yields declines sharply during the crisis, and reappears later over the post-OMT period. Everything happens as if the mechanism of international bond portfolio allocation had ceased during the sovereign debt crisis and then reappeared. 3) Acccording to a test à la Forbes and Rigobon [2002], it seems difficult to affirm that QE programmes have led to a significant increase on correlations between bond markets, simply because the correlations were already high before the implementation of QE, particularly since the implementation of the OMT.
Classification JEL : G01, G14, G15.

Vers une allocation unique ? Effets sur la pauvreté et les taux marginaux d’imposition
Vincent Lignon

Cet article estime l’impact d’une réforme d’allocation unique familialisée visant à fusionner les aides à destination des ménages modestes sur la pauvreté et l’incitation à l’activité. Les résultats montrent qu’il est possible de simplifier ces aides sans surcoût pour les finances publiques tout en diminuant de manière significative la pauvreté et les inégalités. La décomposition de ces indicateurs montre cependant que certaines catégories fragiles de la population sont défavorisées par ce type de dispositif, notamment les familles monoparentales, les bénéficiaires de l’AAH et de l’ASPA. Par ailleurs, en termes d’incitations à l’activité, les scénarios étudiés ne permettent pas de lisser et d’homogénéiser les taux marginaux d’imposition.
Classification JEL : D31, H31, I32, C63.
Towards a single allowance? Impacts on poverty and marginal tax rates
This article assesses the impact on poverty and work incentives of a single allowance replacing some social benefits for low-income households in France. The results show that this allowance significantly reduces poverty and inequality without extra costs for public finances. The decomposition of these indicators shows, however, that some vulnerable groups of the population are disadvantaged by this kind of reform, especially single-parent families, disabled adults and impoverished elderly. Concerning work incentives, the simplification of benefits for low-income households does not make the distribution of marginal tax rates more regular nor homogeneous.

Convergence and Divergence over the Growth Paradigm: The OECD Working Party 2 and the Japanese “Doubling National Income Plan” (1961–70)
Kazuhiko Yago

The Japanese growth was driven under continuous plans, of which the most famous was the “Doubling National Income Plan” (1961–70). This paper tries to reconstruct the visions proposed and debated over the Plan among the Japanese officials and the OECD, especially its Working Party 2. Facing the balance of payments deficit and uneven growth, the above actors proposed more deliberate views on the growth planning. However, the Japanese growth exceeded the initial plan, as has been predicted by an economist, Osamu Shimomura. The “growth paradigm” in Japan at the beginning of the 1960s had been a balanced one, but sooner or later it encountered the “transformation period” towards stronger investment with inflation.
JEL Codes: B22, E61, N15, O43, P11.
Convergence et divergence sur le paradigme de croissance économique : le Groupe du Travail n˚ 2 de l’OCDE et le « Plan de doublement du revenu national » au Japon (1961-1970)
La croissance économique au Japon a été stimulée par une série de plans, dont l’un des plus connus a été le « Plan de doublement du revenu national » (1961-1970). Cet article vise à reconstituer les vues sur ledit plan proposées et débattues parmi les fonctionnaires japonais ainsi que de l’OCDE, notamment le Groupe du travail n˚ 2. Confrontés à une balance des paiements déficitaire et à une croissance inégale, ces acteurs ont émis des opinions plus réservées sur la planification de la croissance. Pourtant, la croissance japonaise a excédé le plan initial, comme l’avait prédit l’économiste Osamu Shimomura. Le « paradigme de croissance économique » au Japon au début des années 1960 était un paradigme équilibré, cependant tôt ou tard il s’est heurté à la « période de transformation » visant à un investissement plus fort avec inflation.

Les déterminants locaux de la participation numérique au grand débat national : une analyse économétrique
Hamza Bennani, Pauline Gandré, Benjamin Monnery

Cet article s’intéresse aux déterminants locaux de la participation numérique au grand débat national. Dans un premier temps, nous mettons en évidence l’hétérogénéité spatiale des contributeurs en exploitant le code postal déclaré par les participants. Dans un second temps, nous nous appuyons sur une approche économétrique pour analyser les déterminants locaux de la participation totale et de la participation à chacun des quatre thèmes du grand débat. Nos résultats démontrent que le niveau de vie médian et le taux de diplômés sont les principaux déterminants départementaux de la participation globale au grand débat en ligne, tandis que des variables spécifiques expliquent l’intérêt particulier porté à chacun des quatre thèmes.
Classification JEL : C21, D72.
The local determinants of digital participation to the grand débat national: an econometric analysis
This paper analyses the local determinants of the digital participation to the “grand débat” (“Great Debate”). First, we highlight the spatial heterogeneity of the participants using their zip code. Second, we rely on an econometric approach to investigate the local determinants of both the general participation and the participation on each of the four topics of the grand débat. Our results reveal that the median standard of living and the education level are the main determinants of the general participation, whereas some specific variables explain the participation on each of the four topics.

Articles courts

Une réévaluation de la relation entre corruption fiscale et inflation
Réda Marakbi

Cette note réexamine la relation entre la corruption fiscale et l’inflation. Dans un modèle de croissance endogène avec monnaie, elle met en évidence l’existence d’un effet de seuil entre la corruption et l’inflation. Contrairement à la littérature existante, nous montrons que c’est seulement au-delà d’un certain seuil de corruption que l’effet de la corruption sur l’inflation est positif. En deçà de ce seuil, l’effet de la corruption sur l’inflation devient négatif. Cet effet est d’autant plus important que le taux d’imposition est élevé.
A reassessment of the relation between fiscal corruption and inflation
This note reexamines the relation between fiscal corruption and inflation. In an endogenous growth model with money, we highlight the existence of a threshold effect in the corruption-inflation nexus. Contrary to the existing literature, we show that it is only above a certain threshold of corruption that the impact of corruption on inflation is positive. Below this threshold, the effect of corruption on inflation is negative. This effect is amplified as the tax rate increases.
Classification JEL: D73, E31, E62, O42.

Un nouveau paradigme de la dynamique des rendements immobiliers parisiens
Charles-Olivier Amédée-Manesme, Michel Baroni, Fabrice Barthélémy

Cet article fait suite au travail de Baroni, Barthélémy et Mokrane [2008], dans lequel les auteurs développent un modèle factoriel permettant d’expliquer la dynamique des prix des biens immobiliers résidentiels à Paris et sa proche banlieue par un ensemble de variables économiques et financières prédéfinies. Le présent article s’attache à mettre en exergue les changements récents du poids de ces facteurs explicatifs. Les principaux résultats de l’article sont d’une part que le modèle développé par Baroni, Barthélémy et Mokrane garde sa capacité explicative, et d’autre part, que le poids des facteurs a nettement évolué ces dernières années et, par suite, que le marché immobilier résidentiel parisien est entré dans un nouveau paradigme. L’article montre notamment que l’impact des loyers sur le rendement en capital immobilier s’est récemment renforcé au détriment des taux d’intérêt.
A paradigm shift of Paris housing returns dynamics
This article follows Baroni, Barthélémy and Mokrane [2008]. In their work, the authors propose a factorial model to explain the price dynamics of Paris and its suburbs based on a set of predefined economic and financial variables. The article seeks to bring out the recent changes on the weight of explanatory factors. The main results are first that the model developed by Baroni, Barthélémy and Mokrane keeps a good explanatory power over time and second, that factors weights largely change during the past years. So, it is now possible to assert that Paris housing market has entered a new paradigm. In particular, the article shows that the impact of rents on real estate capital return has recently increased in opposite with the one of the interest rates.
Classification JEL : C20, G00.